Article CA | Notion

Notes Stake Capital :

Réduit largement les invest gaming web3 - 1% de leur thèse - pourquoi ?
- La team est importante, experience significatives dans des gros studios traditionnels
- Ont-ils deja eu du succès
- 50% de la due dil = team et experience
- Play to earn
  - ils y touchent plus trop
  - “le modele est un peu cassé”
- La narrative s’essoufle un peu
- Bcp de personnes avec peu d’expérience
- Peu de gagnants dans ce domaine
- Winners : Illuvium, Sorare (grosse réduction des rewards, uniquement le top 5 qui gagne en gros), Immortal Game (shift total web2 car le web3 coute trop cher avec les rewards par rapport au nombre de joueurs et leurs gains - concurrence de chess.com)
- Le gros problème c’est les tokenomics
- Gaming web3 assez claqué pour le moment (jeu sympas battle royal kompete + shrapnel + star atlas)
- Il faut au minimum respecter les standards web2
- Il me parle bcp de shrapnel
- Sorare a marché car ils ont réussi à abstraire la partie crypto/wallet/blockchain
- Sandbox il trouve ça éclaté
- Il regarde surtout les jeux AAA avec des grosses têtes du gaming web2 derrière
- Les VC sont pour la plupart en pertes sur le gaming web3 (bcp de VC sont rekt)
- La narrative va évoluer (jeux full on-chain) engine mute, proof of play (founder de farmville) - Paradigm ont bcp d’articles sympas
- KPIs qu’ils regardent
  
  Retention growth after 28D
  
  New user day 1 - minutes played
  
  Sessions / DAU (daily active users)
  
  DAU / WAU / MAU
  
  Mins/Day
  
  Buyers conversion growth YoY
  
  ARPDAU growth
Focus sur l’infra et les derivatives et tooling web2.5, comment onboarder le mainstream
- Infra
  - Julien focus core infra (layers, zk, account abstraction)
  - Ils vont s’institutionaliser (et ne plus etre qu’un family office)
  - Ils ont un nouveau CIO (il a bossé chez blackrock, il gerait plusieurs dizaines de milliards, 45 personnes sous gestion) - focus derivatives et payment network - onboard la tradfi
  - Infra en bear market = le plus recherché et les valo deviennent raisonnables en plus de build super fort
  - Layer 1 = trop crowded
  - Layer 2 = ils commencent à faire le tour
  - Ecosysteme Solana = assez bullish, en terme de computation ils sont au dessus de ethereum. L’apple de la blockchain. Ethereum, un peu un Linux pour les geeks comme nous. Solana onboard mieux. Computation plus pertinente et performante (notamment parce que c’est plus centralisé)
- derivatives
  - perps, options, réseaux de paiement (concurrencer visa et mastercard), transferts entre différentes banques (la periode de settlement est trop longue) = réduire les couts et etre plus rapide
  - focus paiement B2C et B2B
  - focus RWA
  - investi dans 21finance (bossent avec les régulateurs européens)
  - il croit bcp aux RWA, il pense que ça va prendre bcp de place, marché énorme et très liquide. ça va ouvrir le marché.
  - investi dans BackedFinance
  - FranckTempleton
  - Maker market buy 2m de jetons toutes les semaines
Narratives financées - VC financées
- Plus gros VC; a16z (spray and prey), paradigm, 1px, 1kx, Polychain Capital, Franck Templeton
- Narratives : RWA, Infra, Derivatives market
Pour les rounds plus tardifs, ils regardent surtout :
- Retention 7j 21j
- Couts d’acquisition
- Actifs utilisateurs au quotidien, chaque mois
Valorisations
- Valorisations en fin de bull run étaient aberrantes pour des projets sans xp et sans users

Il peut m’intro Paradigm

Sources majeures

Sommaire et ressources utiles

Le monde de l’investissement : Quels sont les différents types d’acteurs
- Types d’acteurs
  - https://www.investopedia.com/terms/i/investmentcompany.as